每周观察|瑞天A股周报2018年2月6日

上周市场处于整体回落状态，上证指数下跌2.7%，创业板指更大幅下跌6.3%，板块上仅钢铁煤炭录得正收益，其他板块均大幅下跌，通信与电子板块跌幅最大。

国内方面，18年1月全国制造业PMI为51.3%，虽高于荣枯线，但连续2个月回落，制造业景气有所回落，不过费制造业PMI 上升至 55.3%，其中零售、航空、金融、互联网等行业继续向好。房地产方面，1 月新房销售同比有所增加，且一二线城市更为显著。但值得注意的是，在人民币大幅升值的背景下，1月份的新出口订单大幅回落至枯荣线下，为49.5，弱势美元或将对我国出口造成持续压力。

国际方面，美联储1月FOMC议息会议按兵不动，但对2018年经济增长和通胀预期更加乐观，随后公布的1月非农就业和工资均增长强劲，大超市场预期，1月ISM制造业指数也好于预期，达59.1。在这样的背景下，市场对于今年3月再次加息的预期高涨，并引起了对美国经济往后增长动力的担忧，继而引发了近期美股的大跌。

投资层面，美国加息所带来的经济增长压力以及流动性压力引发了市场的担忧，而美股由于处于历史的估值高点，因此波动明显加大，在这样的背景下，港股市场首当其冲，近日也出现了连连的大跌，从而影响A股市场，尤其是前期涨幅较大的板块近日也回调较多。但就基本面来看，国内在供给侧改革持续推进下，开始进入企业盈利回升的良性循环，行业龙头，以及参与全球竞争的企业更将收益全球经济的持续复苏，投资机会值得重视。与此同时，新能源车汽车，半导体，消费升级等仍将是未来几年持续的投资机会，在估值匹配的情况下，建议关注。

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