每周观察|瑞天港股周报2018年1月16日

上周恒生指数上涨1.94%至31412.54点，国内上证指数和深圳成指分别上涨1.10%和1.05%至3428.94和11461.99。外围市场上，美国道琼斯指数上涨2.01%。全球多数股票市场延续升势，但幅度有所放缓。

国内方面，17年12月以美元计出口同比增长10.9%，增速较11月略有滑落，但仍是较高增速，受益于外需持续向好，而进口增速同比大幅下滑至4.5%，可能是环保督查和限产等原因导致，内需是否下滑需要继续观察。12月M2增速同比8.2%，再创历史新低，金融去杠杆效果显现，低M2增速将成为常态。12月CPI同比微升至1.8%，主要受食品价格上涨影响。

国际方面，上周布伦特原油价格一度突破70美元/桶的大关，创2014年12月以来新高，通胀预期因此升温。美元指数跌至90.8，持续走弱，欧元兑美元汇率大幅上涨。美国12月通胀进一步回升至接近2%，3月份美联储加息概率较高。

上周港股延续上涨，续创近十年新高，离历史新高已经不远，主要受益于外围市场持续造好以及腾讯和汇丰等权重股拉动。从近期跨境资金的流动方向和人民币汇率的变化上可以发现，全球资金正从美国市场流向新兴市场，人民币的持续升值一定程度上也反映出外资对于中国资产的重估，港股将继续受益于这种趋势，坚定看好港股牛市行情。策略上关注深港通中有望提升估值和流动性的中小市值标的，以TMT板块为主；重视年报季有望高现金分红的个股；挖掘受益于消费升级并且受宏观经济影响较小的消费行业中的优质个股。

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